1. 研究目的与意义
近年来,全球生物技术公司数量以及对生物制药的投入急剧增长,越来越多的生物技术公司从事生物医学的研究,生物制药这一行业呈现出了良好的成长性。生物制药行业作为一种知识密集、技术含量高、多学科综合高度融合的新型的朝阳产业,在生物医药产品从研发到生产再投入市场的过程中,面临着复杂的投资风险、财务风险以及市场风险。
我将根据生物制药上市公司可能面临的风险因素，提前做好防范措施，建立财务警机制。
因此,在我国,进行生物制药行业企业财务预警机制的研究,无论是对投资者、投资机构或是管理者都具有很现实的意义。
2. 课题关键问题和重难点
关键问题：
1、财务预警机制在生物制药上市公司的重要性和现实意义；
2、生物制药上市公司财务预警的现状：我国中小企业财务预警现状，财务预警机制自身存在的问题，以及与国外生物制药上市公司财务预警机制比较存在的不足之处；
3. 国内外研究现状（文献综述）
我国生物制药行业经济发展迅猛，截至2014年底，生物制药行业的上市公司已成为我国资本市场的重要板块。随着生物制药技术的不断研发和我国医疗保障体系的不断完善，未来必将来面临良好发展环境。然而，生物制药行业高技术、高投入和高回报的行业特征带来的是参与者以及未知风险的增加。因此有必要构建生物制药行业财务预警系统来加以控制，减少其陷入财务困境的可能性，为该行业的长远发展做好充分的准备。
国外财务风险预警的研究进行分段，大体可以分为两个阶段，第一个阶段是单变量研究阶段，这个阶段的代表人物是FitZpatriCk(1932)，他是最早用数理统计方法来研究财务危机预测的。他进行了关于预测单变量破产的研究分析，从中发现两个判别能力最高的比率，分别是：净利润／股东权益和股东权益／负债。但这项研究一直没有被人广泛应用，导致了预警研究的滞后性，直到来自美国的WiiliamBeaver根据他所提出的理论进行后续研究，提出了财务风险预测的单变量模型。选择了79家存在财务困境的公司和数量对等的没有存在财务困境的公司，其中他将不能按时偿还到期债务的公司定义为存在财务困境的公司，通过计算筛选出现金流／总资产、净收入／总资产、总负债／总资产、营运资本／总资产、流动资产／流动负债等6个比率做一元判别分析，发现效率最高的比率是现金流／总资产，其次是总负债／总资产。第二个阶段就是多变量的研究，由于单变量法衡量的指标单一，不能综合说明公司的财务状况，所以后来出现了多变量法，比较有名的就是Z分数模型，以及后来经过改进出现的Zeta模型和应用现金流量来预测破产的模型，这也是与本文的研究关联密切的模型，本文模型的建立就是基于这些模型的理论基础，多变量法是Altman(1968)首次提出的，他使用多变量对企业财务危机进行了判别分析，并且将企业的财务指标划分为五个方面，即偿债能力、获利能力、财务杠杆、流动能力、和活动性，并从这些指标中选取了22个变量作为解释变量，通过研究分析1946-1965年间33家破产的公司和33家非破产的公司，最后从中选取了5个变量构建Z记分模型。通过分析结果可以得出如下结论：此模型的最佳判定点是Z=2.675和Z=1.81[7]。也就是说，如果公司的Z值大于2.675，表明公司的财务状况良好，发生破产的几率很小；如果Z值小于1.81，则公司存在严重的财务危机，有很大的破产风险；如果Z值处于1.81和2.675之间，则企业财务状况就不太稳定，很难加以判断，就要根据实际情况来判断公司面临财务风险程度的大小了，也就是说1.81和2.675是此判别函数的两个临界点。此外Z值越小说明公司破产的可能性就越大。Altman、Haldeman和Narayanan（1977）在Z记分模型基础上提出ZETA模型，并发现ZETA模型的预测效率比Z分数模型高。他们选用了总资产报酬率(ROA)等七个主要财务指标作为多元线性判定模型的解释变量来进行模型的构建，这些模型在当时具有很大影响力，也具有很多的益处，但是随着社会经济的快速发展，才发现多元线性判别方法还有很多不足之处。因此，学者们进行了进一步的研究，运用数学方法，建立了条件概率模型。Ohlson(1980)以1970-1976年间的105家破产公司和205家非破产公司为样本，使用Logistic建立了模型，发现至少有公司规模、资本结构、业绩和变现能力这四个指标对公司破产的概率有明显的影响，也就是从那个时候开始，Logistic回归分析在财务预警模型的研究中占据了主导地位。之后，Odom和Sharda(1990)使用类神经网络建立破产预测模型。他们以1975-1982年间的65家破产的公司与64家没有破产的公司为研究对象，并使用Altman的Z计分模型中的五个财务比率为研究变量，构建了类神经网络模型，结果显示此模型具有较强的预测能力。Huffman和Ward（1996）使用logit模型对1977-1991年间171家公司进行了预测研究，发现公司的营业利润、营运资本等指标是影响企业高收益债券违约的主要因素。
综上所述，国外的研究和实践有以下成果：（1）财务预警模型的构建是其取得的主要研究成果，如今取得的这些研究结论和成果己经比较成熟，并且也广泛运用到了实际企业当中。（2）提出了衡量财务风险的几种方法，包括单变量法、多变量法和类神经网络等方法，并选取相应的指标对其进行衡量，以判定公司财务风险的大小。特别是Z记分模型这项研究引起了欧美各国学者对财务风险预警的研究兴趣，并逐渐使财务风险预警成为公司财务实证研究中一个领域。
4. 研究方案
通过阐述论文的选题背景，以及与研究相关的已有理论与实践为基础，本文试图调研发现生物制药上市公司财务预警存在的问题，分析影响财务预警的重要因素，并提出完善财务预警体系的措施。
研究方法：本文主要采用理论分析与案例分析相结合的研究方法，力图使分析结果更为准确清晰。通过对企业财务风险预警理论的分析，选择及使用合适财务指标与财务风险预警模型来分析识别企业面临的潜在财务风险，并提出相关防范措施以及设计出企业在实务中能得到有效运行的财务风险预警体系。
本文主要框架：
5. 工作计划
论文具体写作步骤，以下为示例：
1）查阅与上市公司财务预警问题相关的资料；进行文献的阅读及整理，写出文献综述；
2）根据文献理论回顾，进行理论分析，初步建立分析框架；
